Un Hedge Fund est un fonds d’investissementLes fonds d'investissement sont des entités permettant à plusieurs investisseurs de confier la gestion d'une partie de leur patrimoine à un gestionnaire de portefeuille professionel. More particulier qui investit son capitalLe capital peut désigner beaucoup de choses différentes. En général, il représente un stock monétaire, par exemple le montant nominal d'un emprunt, c'est-à-dire la somme empruntée, excluant les intérêts, assurances et autres frais. C'est sur la base de ce montant de capital que sont calculés les intérêts dûs à chaque... More d’une manière plus libre que les fonds d’investissements traditionnels. Ils ont ainsi accès à plus d’actifs, ont peu de contraintes de diversificationLa diversification consiste à investir dans plusieurs instruments financiers dont les rendements sont faiblement corrélés afin de diminuer le risque d'un portefeuille tout en optimisant sa performance. More, et peuvent afficher un profil de risque bien plus élevé que les fonds traditionnels (tels que les OPCVM).
Leur nom vient de leur objectif d’être dé-corrélés de l’évolution des marchés financiers, ce qui leur permet de jouer le rôle de “hedge” (ou de protection) contre les évolutions des marchés. En effet, un fonds ayant une très faible corrélationLa corrélation est un lien qui existe entre deux variables. En finance, deux actifs A et B sont corrélés si un mouvement du prix de A s'accompagne souvent d'un mouvement sur le prix de B. Cette influence peut être positive, négative, ou nulle: • Corrélation positive : les prix des... More avec le marché, et une performance supérieure à ce dernier produit de très forts bénéfices de diversificationLa diversification consiste à investir dans plusieurs instruments financiers dont les rendements sont faiblement corrélés afin de diminuer le risque d'un portefeuille tout en optimisant sa performance. More. Les hedge funds cherchent donc à réaliser une performance supérieure à celle du marché en toute circonstance (on appelle cette sur-performance “Alpha”).
Ce sont des fonds d’investissements “Alternatifs”, et ils sont donc régulés comme tels. En Europe, ils sont soumis à la directive européenne AIFMD, qui établit des règles, notamment :
- Seuls des professionnels ou des individus très fortunés peuvent investir dans ces fonds
- Ces fonds peuvent être “fermés”, c’est-à-dire que le gérant du fonds peut décider de refuser de nouveaux investisseurs, ou refuser de laisser un investisseur existant se retirer
- Ces fonds ont peu de contraintes d’investissementL'investissement est le fait d'acquérir des actifs contribuant à long terme à l'accroissement de notre patrimoine. Dans ce sens, c'est un synonyme d'épargne. Ainsi, on peut partager notre revenu en deux parties : la consommation et l'investissement. Le premier concerne tous les services, objets, biens que nous acquérons pour notre... More et de diversificationLa diversification consiste à investir dans plusieurs instruments financiers dont les rendements sont faiblement corrélés afin de diminuer le risque d'un portefeuille tout en optimisant sa performance. More
- Ces fonds doivent être gérés par des professionnels (Alternative Funds Manager)
Le but de ces règles est de protéger les investisseurs particuliers de ces investissements qui peuvent être très risqués, tant en termes de liquidité (il n’est pas toujours possible de retirer son argent), qu’en termes de volatilitéLa volatilité mesure le risque d'un actif financier, instrument ou portefeuille. Elle donne une indication sur la dispersion des rendements de l'actif. More, certains de ces fonds utilisant un fort effet de levier, et affichant des rendements très variables.
Les hedge funds peuvent implémenter de nombreuses stratégies de tout ordre, par exemple :
- Macro : cette stratégie consiste à prévoir les grands mouvements économiques (croissance, récessions, évolution des politiques monétaires et cours de change, etc.)
- Merger ArbitrageUn arbitrage peut désigner un changement de composition d'un portefeuille, ou une stratégie d'investissement qui produit un profit, mais sans prendre aucun risque. Clarifions la chose tout de suite : les banques qui vous proposent des PEA, assurances vies et autres comptes titres parlent toujours de la première définition. Mais... More : cela consiste à jouer sur les variations de prix autour des annonces de fusion et acquisition, soit en pariant sur le succès ou l’échec de ces opérations
- Approche activiste : les activistes tentent de remanier la stratégie ou la gestion d’entreprises cotées en prenant des positions minoritaires en leur sein. Parmi ces investisseurs activistes, on peut citer Carl Icahn, Daniel Loeb, Bill Ackman.
- Short Sellers : ces fonds d’investissements passent généralement de très longues périodes à analyser des entreprises afin de déceler des sociétés frauduleuses, ou faussement rutilantes lorsqu’elles sont en fait en plein déclin. C’est le cas de Muddywaters CapitalLe capital peut désigner beaucoup de choses différentes. En général, il représente un stock monétaire, par exemple le montant nominal d'un emprunt, c'est-à-dire la somme empruntée, excluant les intérêts, assurances et autres frais. C'est sur la base de ce montant de capital que sont calculés les intérêts dûs à chaque... More, Citron Research, et Gotham City Research.
Il y a donc beaucoup de variété dans les hedge funds !